2027年摩尔线程显卡登场，国产显卡盈利新时代大幕将启

摩尔线程作为专注于全功能GPU研发的企业，即将在科创板闪亮登场，在近期举行的首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流会上，公司创始人、董事长兼总经理张建中携一众高管，与投资者进行了深度交流，回应了约200个涵盖技术路径、业绩预期、行业发展等方面的问题，这一场交流活动，如同一场揭开企业神秘面纱的盛会,让市场对摩尔线程有了更为清晰的认识。

核心优势：技术、生态与团队构筑竞争壁垒

张建中在交流会上着重介绍了公司的核心竞争力，在国产GPU领域，摩尔线程具备一定的技术领先性，其自主研发的MUSA架构，是公司技术实力的重要体现，MUSA架构中的核心工具Musify，能够实现英伟达的CUDA代码向MUSA迁移,这为其在市场竞争中赢得了独特的优势。

除了技术领先，摩尔线程还拥有MUSA架构的生态系统支持，并且与中国本土生态系统深度融合，这种深度融合使得摩尔线程能够更好地适应国内市场的需求,为用户提供更贴合实际的解决方案。

专业的研发团队与高效的研发体系也是摩尔线程的重要竞争力，一个优秀的研发团队能够不断推动技术的创新和进步，而高效的研发体系则能够确保研发工作的顺利进行，提高研发效率，以苹果公司为例，其强大的研发团队和高效的研发体系，使得苹果能够不断推出具有创新性的产品，在全球市场占据重要地位，摩尔线程的研发团队和体系,也有望为公司带来持续的创新动力。

技术路径：全功能GPU的独特选择

摩尔线程常被拿来与英伟达对比，这与其技术路径密切相关，在国产AI芯片厂商中，寒武纪、华为海思等选择了ASIC路径，而摩尔线程则与英伟达一样，专注于全功能GPU研发，这种技术路径的选择，使得摩尔线程在市场上具有独特的定位，全功能GPU能够满足更广泛的应用需求，在人工智能、图形处理等领域具有更大的发展潜力。

市场前景：GPU主导，需求爆发式增长

在交流会上，有投资者对未来AI芯片市场的技术路径提出疑问，张建中表示，目前GPU依然是AI市场的主导芯片，虽然以ASIC和FPGA为代表的其他类型芯片也已实现商业化，并在市场中占据一定比例，但GPU凭借其强大的计算能力和通用性,在AI市场中仍占据主导地位。

随着人工智能技术的不断发展，对GPU的需求也将呈现爆发式增长，据市场研究机构预测，未来几年全球GPU市场规模将以每年两位数的速度增长,这为摩尔线程等GPU企业带来了巨大的市场机遇。

与国际巨头的差距：持续追赶，实现替代

当被问及与国际龙头公司英伟达、AMD等企业的差距时，张建中坦言，公司在技术积累、产品性能等方面仍需持续提升，英伟达在GPU领域拥有深厚的技术底蕴和丰富的行业经验，其产品在性能、兼容性以及超大规模GPU集群建设等方面,具有明显的技术优势和成本优势。

摩尔线程并没有因此而气馁，公司正不断加大研发投入，提升自身技术实力，努力缩小与国际巨头的差距，以比亚迪在新能源汽车领域的发展为例，比亚迪通过不断的技术创新和产品升级，逐渐缩小了与国际汽车巨头的差距，甚至在某些领域实现了超越,摩尔线程也有望在GPU领域实现类似的突破。

财务状况：投入期特征，盈利可期

在营收实现超200%的复合增长率背后，摩尔线程的财务报表呈现出典型的“硬科技”投入期特征，公司营业收入从2022年的0.46亿元快速增长至2025年前三季度的7.85亿元，但归母净利润却持续处于亏损状态，这是因为公司在研发、市场拓展等方面进行了大量的投入。

公司预计在2027年实现盈利，随着技术的不断成熟和市场份额的扩大，摩尔线程有望逐步实现盈利目标，以特斯拉为例，特斯拉在成立后的多年里一直处于亏损状态，但通过不断的技术创新和市场拓展，最终实现了盈利，并成为全球市值最高的汽车公司之一,摩尔线程也有可能复制特斯拉的成功之路。

募资计划：投向关键项目，助力未来发展

公告显示，公司本次公开发行7000万股，发行价格114.28元/股，扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元，这些资金将主要投向新一代自主可控AI训推一体芯片、新一代自主可控图形芯片及新一代自主可控AI SoC芯片等项目,剩余部分用于补充流动资金。

通过这些项目的实施，摩尔线程将进一步提升自身的技术实力和市场竞争力,为未来的发展奠定坚实的基础。

上市进程：2025年申购，科创板最大IPO

公司股票将于2025年11月24日进行网上和网下申购，值得注意的是，摩尔线程以80亿元的募资额成为年内科创板的最大IPO，这一事件不仅标志着摩尔线程的发展进入了一个新的阶段，也引起了市场的广泛关注，随着摩尔线程在科创板的上市，其有望获得更多的资金支持和市场认可,进一步推动公司的发展。

国产盈利新纪元：2027年显卡上市的期待

据预测，2027年摩尔线程显卡将上市，这有望开启国产GPU盈利的新纪元，随着显卡的上市，摩尔线程的产品将得到更广泛的应用，市场份额也将进一步扩大，这不仅将为公司带来可观的收入,也将提升国产GPU在全球市场的影响力。

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